- La volatilidad de Bitcoin es un problema enorme, escribe nuestro jefe de investigación, Dan Ashmore
- La volatilidad es la más baja desde enero, pero eso no brinda mucho consuelo con respecto a la utilidad real de Bitcoin.
- Para que Bitcoin cumpla con su potencial, debe convertirse en aburrido, con una volatilidad más cercana al famoso perfil de rendimiento constante del oro
Es relativamente tranquilo en Bitcoin mercados en este momento, pero eso no durará mucho. Y es un problema masivo.
Primero, echemos un vistazo a la volatilidad a corto plazo, porque noté que en los últimos días ha bajado un poco. Trazando la volatilidad de 1 mes sobre una base anualizada, estamos en la marca más baja desde enero, cuando se inició este pequeño aumento de Bitcoin.
Está bien.
Pero no confunda eso con un mercado estable. Los criptomercados siguen siendo muy caprichosos y capaces de oscilar de un lado a otro a una velocidad vertiginosa. La volatilidad todavía está cerca del 50%, lo que en el contexto de cualquier mercado regular es una verdadera locura.
Quizás trazar los rendimientos diarios de Bitcoin frente a los de Tesla muestra esto mejor. Tesla es casi el miembro más extremo del S&P 500, el precio de sus acciones es más volátil que el feed de Twitter de su CEO. Comparar su volatilidad con Tesla es como comparar su capacidad para dirigir un equipo de fútbol con Todd Boehly (en serio, wtf).
Y, sin embargo, los cambios diarios de precios de Bitcoin no solo igualan a Tesla, sino que comúnmente lo superan.
De hecho, si trazamos la volatilidad de Bitcoin durante un período de tiempo más largo, vemos que estos períodos de barbecho ocurren, pero rara vez duran mucho. Aparentemente, Bitcoin y la volatilidad son como Frank Lampard y Chelsea: ocasionalmente separados, pero sabes que pronto volverán. Y son terribles el uno para el otro.
No se equivoque al respecto, la volatilidad es uno de los mayores inconvenientes de Bitcoin. Es difícil imaginar que el activo alguna vez alcance algo remotamente cercano a un estado de reserva de valor mientras oscila de un lado a otro como lo hace.
Si la visión definitiva de Bitcoin es una especie de oro digital, tiene un largo camino por recorrer. Cambiar la comparación anterior de Tesla con el oro es más adecuado y pone de manifiesto el abismo entre los dos activos:
Obviamente, todo esto podría cambiar en el futuro. No tengo una bola de cristal. Con respecto a la visión final de Bitcoin, simplemente tiene que hacerlo, porque tal como está actualmente, Bitcoin no está logrando nada.
Los argumentos comúnmente apuntan al mundo en desarrollo. Bitcoin puede ofrecer un mejor lugar para almacenar la riqueza financiera de uno, argumentan. Nuevamente, esto puede resultar cierto con el tiempo, pero incluso una moneda que colapsa como el peso argentino no es tan volátil como Bitcoin. Una disminución gradual como la del peso (y estoy usando gradual un poco liberalmente allí, es cierto) es al menos más fácil de planificar que Bitcoin, que literalmente puede ser un 20% más bajo en el espacio de un par de minutos.
Si bien Bitcoin es capaz de estos movimientos masivos de precios, no está en condiciones de ayudar a nadie. Actualmente, ese argumento se aplica mejor a las monedas estables, vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, que pueden ser igualmente accesibles pero no cambian de precio (al menos, las diseñadas con prudencia no lo hacen). Ahora, sus fallas podrían llenar un artículo completamente nuevo en el que no entraré aquí, pero el punto es este: Bitcoin es literalmente inútil mientras su volatilidad es tan alta como lo es actualmente.
Mis amigos a menudo se burlan de mí por hablar sobre el oro o por hacer análisis sobre sus factores determinantes del precio. Boomer, ellos me llaman. Y eso es justo: el oro es aburrido como la mierda, y ver su gráfico de precios es como ver cómo se seca la pintura. Pero ese es un poco el punto, ¿no? El oro es una reserva de valor y, por lo tanto, no debería imprimir ganancias y pérdidas que entusiasmen a los inversores de Robinhood. De lo contrario, no estaría haciendo su trabajo.
Bitcoin es lo mismo. Necesita sacar una hoja del libro de oro y convertirse aburrido. Hasta que eso suceda, este activo mítico no tiene sentido más allá de la especulación salvaje.
