Conclusiones clave
- La volatilidad de Bitcoin es el punto más alto desde julio de 2022
- La liquidez es extremadamente escasa, lo que está elevando la volatilidad y acentuando los movimientos de precios.
- $ 4.2 mil millones en opciones vencen el viernes, con un toro listo para obtener ganancias luego del reciente aumento de hasta $ 28,000
Ayer escribí un pedazo viendo cómo la correlación entre Bitcoin y el mercado de valores, en particular las acciones tecnológicas, ha vuelto a subir. La relación se había aflojado en medio de la turbulencia bancaria que golpeó a los mercados financieros, provocada por el colapso de Silicon Valley Bank.
Además de una correlación creciente, el mercado también está oscilando de forma salvaje: la volatilidad es tan alta como lo ha sido desde julio de 2022, cuando Celsius envió se evaporó en el aire y provocó el caos en el mercado.
¿Por qué está aumentando la volatilidad?
El pico de volatilidad no sorprende a la luz del exceso de liquidez que hay actualmente en los mercados. Elaboramos un pedazo sobre esto a principios de esta semana, evaluando cómo el 45% de las monedas estables habían salido de los intercambios en los últimos cuatro meses, con el saldo ahora en el punto más bajo desde octubre de 2021.
Da contexto al reciente aumento del precio de Bitcoin. Con menos liquidez en los mercados, los movimientos son naturalmente más violentos y Bitcoin ha subido hasta $28,000, ahora un 68% más en el año.
Si bien el movimiento alcista se ha visto exacerbado por esta escasez de liquidez, también es cierto lo contrario: el riesgo a la baja es elevado cuando los mercados son tan escasos.
Pinta una imagen de alto riesgo para un activo que ya oscila salvajemente en el mejor de los casos.
Los derivados se suman a la volatilidad
¿Otro factor? El interés abierto de los derivados está absolutamente en alza, con el siguiente gráfico de Coinglass que muestra que el interés abierto de las opciones está en su punto más alto desde noviembre de 2021.
Mientras escribo esto el 31 de marzo, un gigantesco valor de 4.200 millones de dólares en opciones de Bitcoin está a punto de expirar. El siguiente gráfico también muestra los precios de ejercicio de las opciones: con una relación de compra/venta de 2,09 y Bitcoin cotizando actualmente cerca de $28 000, será un día rentable para muchos comerciantes.
Profundizando en los números, hay 97,300 opciones de compra que vencen a un precio de ejercicio de $28,000 o menos, en comparación con 24,500 opciones de venta. La división del dólar es de más de $ 2 mil millones a favor de las llamadas.
En cuanto a los precios de ejercicio del siguiente nivel, se trata prácticamente de todas las opciones de compra. Entre $28,000 y $32,000 hay 48,000 opciones de compra contra 400 opciones de venta con una división de $1,400 millones a favor de las llamadas.
Después de un año de dominación de los bajistas, finalmente habrá algunos toros preparados para obtener ganancias.
De hecho, al observar las tenencias al contado de Bitcoin, muestra más noticias positivas en todo el mercado. En diciembre, la mayoría de los bitcoins se encontraban en posiciones deficitarias al comparar el precio de mercado con el precio al que se movieron por última vez.
Hoy, sin embargo, el 74% de la oferta genera ganancias cuando se usa la misma métrica.
Con la disminución de las expectativas de la política de tasas de interés, finalmente se le ha permitido a Bitcoin espacio para funcionar. Sin embargo, con poca liquidez y alta volatilidad viene el riesgo, aunque cuando se trata de Bitcoin, el riesgo no es un concepto extraño.
