Conclusiones clave
- El saldo de Bitcoins en los intercambios está en constante caída, ahora en el punto más bajo desde diciembre de 2017
- Mientras tanto, los inversores a largo plazo continúan aguantando, absorbiendo la oferta.
- Las monedas que no se han tocado en 10 años ahora superan en número a las que se mantienen en los intercambios
Escribí un artículo la semana pasada sobre el éxodo de monedas estables de los intercambios, con el saldo actualmente el más bajo desde octubre de 2021, con el 45% del saldo total de monedas estables en los intercambios saliendo en los últimos cuatro meses.
Pero el exceso de liquidez no se limita a las monedas estables. La criptomoneda más grande del mundo también está viendo cómo fluyen los fondos. Sólo el 11,8% del total Bitcoin la oferta se encuentra actualmente en los intercambios, que es la más baja desde diciembre de 2017.
Para recordar, diciembre de 2017 fue el pico anterior del mercado alcista. Bitcoin subió a un cabello de $ 20,000 antes de caer en un mercado bajista de dos años que devastó toda la industria.
Desde enero de 2020, las reservas de Bitcoin de los intercambios solo han ido en una dirección: hacia abajo. Insinúa el desequilibrio entre la oferta y la demanda por el que abogan tantos seguidores de Bitcoin, con el tan cacareado límite máximo de oferta de 21 millones de monedas para Bitcoin.
Si la demanda sigue aumentando, argumentan, el precio solo puede subir porque la oferta no puede seguir el ritmo.
El centro de esta tesis es la resiliencia de los tenedores a largo plazo para mantener un control firme sobre sus bitcoins. Y a la hora de valorar si lo han hecho, la respuesta es un rotundo sí.
El siguiente gráfico presenta los tenedores a largo plazo frente al saldo total de cambio. En noviembre de 2022, la cantidad de bitcoins activos por última vez hace más de 10 años superó la cantidad de bitcoins en los intercambios.
Por supuesto, algunos de estos titulares a largo plazo perderán monedas, ya sea por la muerte de su propietario o por la pérdida de sus claves privadas.
Pero la estadística sigue siendo interesante y habla de la cohorte de (muy) primeros inversores en Bitcoin que siguen aferrándose a sus monedas con todas sus fuerzas. Recuerde, esto incluye al anónimo Satoshi Nakamoto, de quien se estima que tiene más de 1 millón de monedas, o el 5% del suministro total.
A continuación se muestra el gráfico que muestra la porción actual del suministro de Bitcoin dividido por el tiempo de retención y en comparación con el saldo de intercambio.
El resultado es interesante, pero aún más cuando se considera que los últimos tres años trajeron tanto los máximos eufóricos de Bitcoin en casi $ 70,000 durante la pandemia y luego la caída demoledora hasta 2022, que lo vio caer a $ 15,000.
En términos de la trayectoria a largo plazo de Bitcoin, sin duda es alcista. Por supuesto, todo depende de si la demanda de Bitcoin adicional se mantendrá. La oferta puede estar siendo restringida, pero todo eso es en vano si el lado de la demanda no cumple con su parte del trato.
Y en ese sentido, el último año ha sido un gran golpe. No solo ha salido capital del espacio a un ritmo alarmante, sino que una serie de escándalos de muy alto perfil (LUNA, Celsius, FTX, etc.) han sacudido el espacio. El temor es que estos episodios hayan dañado la reputación del espacio de las criptomonedas e inhibirán la demanda de Bitcoin en el lado intuitivo. ¿Se ha desanimado a la gente a mudarse al espacio?
Es difícil de decir. Pero al mirar a los tenedores a largo plazo, su confianza parece firme.
