- Las métricas de ganancias en cadena se han recuperado a medida que el precio de Bitcoin ha aumentado
- Las ganancias netas realizadas han sido positivas durante 17 días, la racha más larga en un año
- El 74 % del suministro de Bitcoin tiene ganancias, tres meses después de que cayó por debajo del 50 % después de que FTX colapsara y el precio de Bitcoin cayera a $ 15,000
- La volatilidad ha aumentado, pero es la escasa liquidez lo que realmente está ayudando a Bitcoin a correr
- Ha sido un gran trimestre para los inversores, pero sigue habiendo peligro, escribe nuestro analista
Bitcoin tuvo un año inolvidable en 2022 por todas las razones equivocadas, un colapso en el precio que coincidió con varios escándalos feos que sacudieron el mercado de criptomonedas en general.
En lo que va de año, sin embargo, se ha ido recuperando. Con un aumento del 71 % a medida que cerramos el primer trimestre, cotiza por encima de los $28 000 por primera vez desde junio de 2022.
Mirando las métricas en cadena, el sentimiento positivo es claro.
Beneficio neto realizado en máximos de un año
La ganancia neta realizada de todas las monedas, es decir, la diferencia entre el precio al que se mueve una moneda y el último precio al que se movió, está en su racha positiva más larga desde esta época del año pasado, en marzo de 2022.
Desde hace diecisiete días, el beneficio neto realizado es positivo. En otras palabras, las monedas se mueven a precios superiores a los que se compraron (o al precio al que se movieron por última vez).
Hubo una racha positiva de 18 días a finales de marzo/principios de abril del año pasado, y más allá de eso, tenemos que volver al cuarto trimestre de 2021 para ver esa racha, cuando Bitcoin cotizaba en máximos históricos. 
De acuerdo, el tamaño de las ganancias en las últimas dos semanas no ha sido tan grande como hemos visto en períodos anteriores, pero el hecho de que sea una racha positiva después del año que ha tenido Bitcoin es notable.
Tres cuartas partes de la oferta está en beneficio
Otra forma de ver cuánto han cambiado las cosas es que las tres cuartas partes de la oferta total están actualmente en ganancias.
Justo antes de Navidad, yo reportado cuando esta cifra cayó por debajo del 50%, es decir, por primera vez desde la breve caída repentina al comienzo de COVID en marzo de 2020 cuando todos los mercados financieros se volvieron locos, la mayoría del suministro de Bitcoin generó pérdidas.
Tres meses después, el panorama es mucho más brillante, con el 74% del suministro total ahora en ganancias.
La liquidez sigue siendo baja a medida que las monedas estables salen volando de los intercambios
Curiosamente, este aumento en los precios y las posiciones de ganancias ocurre en un momento en que la liquidez es extremadamente baja en el mercado.
En una inmersión profunda ayer, compilé un análisis mostrando que el saldo de monedas estables en los intercambios ha caído un 45% en los últimos cuatro meses y actualmente es el más bajo desde octubre de 2021.
Quizás eso no sea una coincidencia. Los mercados son ultra delgados en este momento, y Bitcoin, que es volátil en el mejor de los casos, ha encontrado que es más fácil moverse agresivamente como resultado. Esto también ayuda a explicar por qué ha superado al mercado de valores de manera tan significativa, a pesar de estar tan estrechamente relacionado con él recientemente (aunque algunos creyentes argumentan que se debe a fallas bancarias que empujan a las personas a Bitcoin, pero eso se siente como un alcance).
Por otra parte, Bitcoin va a Bitcoin, y su volatilidad reciente no es nada del otro mundo cuando se mira históricamente, incluso si se ha recuperado en comparación con la publicación del período relativamente sereno. Colapso FTX.
Para concluir, han sido unos meses magníficos para comenzar el año para Bitcoin, lo cual es un respiro bienvenido para los inversores que fueron golpeados por completo el año pasado. Las métricas de ganancias en cadena han aumentado a medida que mejora el sentimiento y los precios aumentan.
Pero también hay poca liquidez que lo está ayudando a subir, mientras que la economía en general presenta mucha incertidumbre. Claro, es un gran comienzo, pero aún no está fuera de peligro.
