Conclusiones clave
- Dos tercios del suministro de Bitcoin no se ha movido en más de un año
- Métricas para el porcentaje de suministro que no se ha movido en 2+, 3+ y 5+ años también en máximos históricos
- El período de espera promedio para Bitcoin en la cadena es de 3,8 años.
- A pesar de la tesis de que la disminución de la oferta impulsará el precio, esto no ha sido así hasta ahora.
El suministro limitado de Bitcoin siempre ha ofrecido una capa intrigante para el análisis del activo enigmático.
En pocas palabras, no hay muchos activos en todo el mundo que ofrezcan una oferta inelástica. Truthers argumentan que este tope inevitablemente hará subir el precio a través de la simple teoría económica de la oferta y la demanda. Es decir, suponiendo que la demanda siga creciendo, por supuesto.
Aquí, observamos este suministro y cuántos del suministro total de 21 millones de bitcoins (de los cuales 19,3 millones están actualmente en circulación) no se han movido en bastante tiempo.
Porcentaje de suministro de Bitcoin que no se ha movido en más de un año en máximo histórico
Si uno toma la marca de más de 1 año como punto de referencia para los titulares a largo plazo, eso significa que una cantidad creciente de suministro de Bitcoin está en manos de lo que constituyen los inversores a largo plazo.
Dos tercios del suministro de Bitcoin no se ha movido en más de un año, un máximo histórico. Eso significa que no hay compras ni ventas.
Al expandir el marco de tiempo, podemos ver qué parte de este 67% se ha retenido durante períodos de tiempo aún mayores. En el siguiente gráfico, tracé la parte de la oferta que ha estado estancada durante más de 1 año, más de 2 años, más de 3 años y más de 5 años.
Los resultados son interesantes. Casi la mitad de la oferta, el 49,3 %, no se ha mudado en más de 2 años. Empujando a 3+ años, el número es 39%. Y el 28,1% de la oferta no se ha movido en más de 5 años. Las marcas son todos los máximos históricos.
Entonces, ¿manos de diamante? Especie de. Los números son ciertamente grandes, pero hay otras variables en juego. En particular, las monedas perdidas, de las que es imposible saber cuántas hay. Se estima que Satoshi Nakamoto posee más de un millón de monedas, que es aproximadamente. 5% del suministro solo.
Los tenedores a largo plazo crecen a pesar de la carnicería del mercado
No obstante, es notable ver cifras tan sólidas después del año que ha tenido la criptografía. El tiempo de espera promedio de Bitcoin en la cadena en este momento es de 3,8 años.
Esto llega menos de un año después de la colapso de LUNA (22 de mayo), que provocó una crisis de crisis que finalmente llevó a la bancarrota al fondo de cobertura Three Arrows Capital y envió una ola de contagio a toda la industria.
Las cosas se sacudieron aún más cuando este contagio reclamó al criptoprestamista Celsius en junio. El criptoprestamista caído reveló dos meses antes, en la conferencia Bitcoin 2022, que tenía 150.000 Bitcoin, lo que constituiría el 0,8% del suministro.
Desafortunadamente para los inversores, las presentaciones judiciales de Kirkland & Ellis indican que la empresa ha perdido aproximadamente 62,000 Bitcoin, y en este momento no está claro cuántos realmente tenían, ni cuántos tiene ahora la empresa en bancarrota.
Luego estaba el asombroso colapso de FTX en noviembre.
Pero a pesar de esto, los titulares a largo plazo continúan creciendo, al menos si se puede confiar en las métricas en cadena.
Disminución de la oferta que no respalda el precio
Pero en cuanto a la tesis de que una oferta cada vez menor hará subir los precios, no ha funcionado hasta la fecha. Bitcoin se ha derrumbado mientras que todas estas métricas han saltado a máximos históricos.
Queda por ver qué sucederá a largo plazo. Los defensores no se equivocan cuando hacen referencia a la simple oferta y demanda. Sin duda, esto ayudará al precio, y si los tenedores a largo plazo continúan manteniendo, la liquidez que se seca aún más solo puede hacer subir el precio.
Por otro lado, cada venta necesita una orden de oferta, y esta no ha llegado lo suficientemente rápido en los últimos dos años. Como he escrito repetidamente, Bitcoin continúa siguiendo el ciclo macro, cotizando como un activo de riesgo extremo. haciendo una burla de los que afirman que es cualquier tipo de protección contra la inflación. No mire más allá de su reacción a las recientes lecturas de inflación y las reuniones de la Reserva Federal sobre la política de tasas de interés para obtener evidencia de esto.
Sin duda la semana más importante para BTC este año. Los inversores no solo están observando a la Fed, sino que también rezan por una política expansiva y presión inflacionaria⬆️
Correlación BTC y S&P500 en máximos históricos. Fed controla indirectamente el precio de BTC
Hay una ironía ahí en alguna parte
— Dan Ashmore (@DanniiAshmore) 1 de febrero de 2023
El agotamiento del suministro es algo bueno. Pero hasta que Bitcoin se deshaga de su imagen de alto riesgo, seguirá cotizando como una apuesta apalancada en el Nasdaq. Cada activo necesita una oferta, gente, y en tiempos de incertidumbre, el mercado ha demostrado que Bitcoin es lo último que los inversores quieren tener.
El tiempo dirá si todo esto cambia.
