Conclusiones clave
- Bitcoin está de vuelta en los años 20, Ethereum ha superado los $ 1500 y las altcoins están avanzando hacia el norte en lo que es el mayor rally criptográfico en 9 meses.
- Optimismo de que la Reserva Federal abandonará la política de intereses altos antes de lo esperado, luego de datos de inflación más fríos
- El próximo gran día para los criptomercados es el 1 de febreroS tcuando la Fed decidirá sobre la última política de tipos de interés
- Solana ha subido un 130% desde principios de año, liderando las altcoins
- Incluso los memes están aumentando, con Dogecoin y Shiba Inu nuevamente haciendo movimientos
- Algunos analistas temen que el mercado sea prematuro en la fijación de precios en un pivote de la Fed antes de lo esperado
Los criptomercados están repartiendo una fuerte dosis de nostalgia para comenzar el año, con su mejor recuperación en 9 meses.
Bitcoin se cotiza cerca de $ 21,000, Ethereum está a $ 1,500 y las altcoins también están aumentando agresivamente.
Tomé una instantánea del mercado en este día la semana pasada, cuando los mercados se recuperaron para comenzar el nuevo año. Una semana después, la dirección es la misma, pero el repunte se ha incrementado. El siguiente gráfico presenta los rendimientos de los precios de las criptomonedas para comenzar el año, un mar de movimientos alcistas:
¿Qué está causando que los precios suban?
Durante el año pasado, yoinflación quizás ha reemplazado pandemia como la palabra más sucia de nuestro vocabulario. Pero es por una buena razón, con el mundo atrapado por una crisis de inflación como no hemos visto desde la década de 1970.
Pero en las últimas semanas, solo se ha filtrado en el mercado un poco de optimismo de que la inflación ha tocado techo. Esto ha llevado a los inversores a apostar a que la Reserva Federal se deshará de las subidas de tipos de interés antes de lo previsto. Y los mercados están haciendo algo que la mayoría de la gente olvidó que podían hacer: se han ido hasta.
El mercado en general ha subido. El S&P 500 ha subido cerca del 5%. Los precios de las criptomonedas pueden arrojar una vela del 5 % en cuestión de minutos, pero el mercado de valores obviamente es menos volátil y el 5 % equivale a un movimiento fuerte: solo hubo cuatro ocasiones durante lo que fue un 2022 muy volátil cuando el mercado subió tanto en una semana.
Las tasas de interés son la clave para los criptomercados. Las altcoins se negocian como apuestas apalancadas en Bitcoin, y Bitcoin se ha estado negociando como una apuesta apalancada en el S&P 500 durante el último año más o menos. Desde que las tasas de interés comenzaron a subir en abril de 2022, el precio de Bitcoin ha estado en caída libre.
Si bien ha habido oscilaciones extraídas del mercado criptográfico en sí (me vienen a la mente la espiral de la muerte de LUNA, la caída de Celsius y la asombrosa debacle de FTX), la variable clave es, sin duda, una política monetaria estricta que suprime el valor de todos los activos de riesgo. No se permitirá que Bitcoin suba hasta que la Reserva Federal haga un pivote, y la semana pasada los inversores se movieron hacia una postura que espera que ese pivote sea más temprano que antes.
¿Continuará?
La próxima fecha clave es el 1 de febreroS t, cuando la Reserva Federal se reunirá para decidir la última política de tipos de interés. Estas reuniones del FOMC, junto con el informe mensual del CPI, han sido los impulsores clave en los mercados durante el último año.
Escribí hace cinco días sobre cómo conseguiríamos que la volatilidad terminara la semana cuando nos encontramos con el informe del IPC. Ese informe llegó como se esperaba, pero reflejó otro mes de caída de la inflación, que, como se describió anteriormente, impulsó los mercados al alza.
No obstante, el aumento en los precios es algo sorprendente si se consideran las palabras que hasta ahora han salido de la boca del presidente de la Fed, Jerome Powell. Ha insistido en que no se avecina un pivote e incluso ha criticado la suposición prematura percibida del mercado de que la política monetaria se relajará nuevamente.
De hecho, hubo muchos comienzos en falso en el mercado durante el último año, con los inversores apostando repetidamente a que la Reserva Federal estaba mintiendo sobre el alcance y la velocidad con que se implementarían las subidas de tipos de interés. Esta es parte de la razón por la que el posterior movimiento a la baja ha sido tan feroz.
En verdad, el cuadro a continuación pinta la imagen mejor que mil palabras:
Altcoins haciendo grandes movimientos
Como hemos visto repetidamente a lo largo de la historia de las criptomonedas, las altcoins de mayor beta están generando ganancias significativamente más altas que Bitcoin. Por supuesto, esto proviene de una base más baja: la desventaja de una beta más alta es que cuando los tiempos son difíciles, el dolor es mucho más severo, y las altcoins ciertamente lo han experimentado durante este criptoinvierno.
Las ganancias han sido lideradas por Solana, la Capa 1 que ha tenido un año tumultuoso incluso para los estándares criptográficos. Escribí una inmersión profunda al respecto hace dos semanas, pero la moneda se había desplomado desde un punto en el que ocupaba el tercer lugar detrás de Ethereum y Bitcoin hasta apenas mantenerse dentro del top 20.
Una combinación de apagones repetidos, los principales proyectos que se fueron a las cadenas de bloques rivales y una conexión cercana con el deshonrado Sam Bankman-Fried contribuyeron a que Solana se redujera en un 97% desde su máximo histórico de $260, cotizando hacia fines de 2022 a $7,70.
Pero en los estándares criptográficos típicos, un cambio de sentimiento liderado por la moneda de meme absolutamente inexplicable BONK ha ayudado a impulsar la moneda, que ahora se cotiza a $ 23.40, habiéndose más que duplicado en las últimas dos semanas.
Las monedas Meme han estado disfrutando de las ganancias en todos los ámbitos. Normalmente, esta sería la parte en la que intentaría ingresar un análisis sobre por qué, pero ahora sabemos que no existe un patrón real en la locura de las monedas de meme, por lo que simplemente enumeraré los rendimientos. Shiba Inu ha subido un 29 %, mientras que el papá de todos ellos, Dogecoin, ha sumado un 20 % y ahora cotiza a una capitalización de mercado de 11 200 millones de dólares.
¿Qué pasa después?
Por ahora, los inversores disfrutan de las ganancias, simplemente han tratado de sobrevivir durante 2022. Pero al observar el mercado, aunque los precios se han disparado, la volatilidad sigue siendo baja y los volúmenes todavía están muy lejos de lo que eran durante la pandemia.
El mercado ha estado inusualmente sereno desde la implosión de FTX, y este es el primer movimiento real de alguna importancia. Si bien el optimismo es obvio, los inversores siguen siendo algo cautelosos y los precios aún están extremadamente contenidos desde esta época del año pasado.
Una caída del 75% seguida de un repunte del 20% aún equivale a una caída del 70%. Entonces, si bien las velas verdes son bonitas esta mañana para los comerciantes, y desde hace mucho tiempo, la escala del daño a las criptomonedas aquí sigue siendo grave. Es probable que la adopción institucional se haya visto duramente afectada por la miríada de escándalos, todavía existe la posibilidad de que caigan más fichas de dominó en la red de contagio de FTX, y la macro/inflación sigue siendo muy incierta.
Las últimas dos semanas representan algunas noticias positivas muy necesarias no solo para las criptomonedas, sino para la economía en general. Los inversores lo están celebrando con gráficos al alza, pero aún son tiempos inciertos con muchos giros y vueltas por delante.
