Comí una buena dosis de humilde pastel hoy, así que tal vez este artículo pueda servir como una forma de terapia.
Estoy hablando de Terra, su token nativo Luna y su moneda estable UST. Para resumir rápidamente, UST es una moneda estable algorítmica que técnicamente no está respaldada por nada (tenga paciencia conmigo, toros Luna). Cada vez que se acuña 1 UST se quema 1 LUNA y viceversa.
Esto mantiene la paridad a $1, pero ¿qué sucede cuando hay tanta presión de venta que el UST cae por debajo de la paridad? Eso asusta a la gente.
Y cuando la gente tiene miedo, vende UST, por miedo a que se rompa la clavija.
Eso desencadena más miedo, lo que desencadena más ventas, lo que desencadena más miedo y así sucesivamente. Si tuviera un recuento de palabras más estricto, simplemente podría haberlo llamado una corrida bancaria. Vimos esto hoy, con la desvinculación del UST, cotizando tan bajo como 88 centavos hace unos treinta minutos (actualmente en 90 centavos).
capitulé
Yo era una de esas personas asustadas. De hecho, vendí mi UST por 95 centavos por dólar, tragando una pérdida bastante incómoda del 5%, como se detalla en el hilo de Twitter a continuación, que escribí mientras las lágrimas corrían por mi rostro y caían sobre mi teclado.
Acabo de vender la mayoría de mis $us a 95 centavos de dólar.
Armando un hilo rápido sobre por qué, mientras el huevo todavía está fresco en mi cara.
Y sí, pistola en mi cabeza, sigo pensando que la clavija sobrevive.
— Dannii Ashmore (@FearlessIntern) 9 de mayo de 2022
Un par de razones por las cuales, antes de que insultes mi rostro ya cubierto de huevos.
Mientras escribo esto, Do Kwon no ha twitteado en cinco horas y contando, cuando dijo “desplegando más capital, muchachos estables”. Si bien su tono fue cuestionable en el mejor de los casos en medio de la mayor crisis en la historia de Luna, la falta de más detalles sobre el mecanismo de defensa es un problema real. Sabemos que Terra, a través de Luna Foundation Guard, mantiene Bitcoin en reserva para garantizar la vinculación en tales casos. Pero, ¿cuándo se implementará esto, cuánto se ha gastado ya y hay capital adicional disponible?
Hice lo mejor que pude para rastrear las reservas de Bitcoin a través de la siguiente dirección tuiteada por LFG, pero no está claro qué se gastó de los 37,000 bitcoins retirados (alrededor de mil millones de dólares), ya que la mayor parte se envió a varias billeteras de intercambio.
A continuación se muestra el nuevo LFG $ BTC dirección de la billetera: https://t.co/9t0NX3VEMI
El último clip retirado por el LFG fue de ~37K BTC. Al igual que en el último despliegue, se ha prestado a MM.
Se ha gastado muy poco del clip reciente, pero actualmente se está utilizando para comprar $us.
Llegan actualizaciones.
— LFG | Guardia de la Fundación Luna (@LFG_org) 9 de mayo de 2022
Aparte de ese tweet de Do Kwon, ha habido silencio de radio.
¿Por qué vender?
Hice los números y decidí que vender era la mejor decisión para mí. Las dos últimas palabras de esa oración son esenciales: “para mí”. Todo el mundo tiene su propia tolerancia al riesgo y cada decisión de inversión debe tomarse siempre en el contexto de la cartera propia.
Para mí, había estado usando una estrategia de “arbitraje” para obtener el rendimiento de Anchor del 19,5 % (que se redujo recientemente al 18 %) mientras pagaba una tasa de interés más baja por un préstamo. El hecho de que se tratara de fondos prestados fue clave y, al compilar un análisis de escenario, fue en última instancia el factor decisivo para vender.
Al mantener, estaba apostando implícitamente toda mi reserva de UST (la mayoría de la cual fue prestada) a que la paridad se mantendría con una probabilidad de 1/20. Estaba pidiendo dinero prestado para apostar que esta clavija aguantaría. No me gustaban esas probabilidades.
Otra forma de verlo es la siguiente: con un rendimiento del 18 %, un recorte del 5 % equivale a 5 %/18 %*365 = 101 días de interés en el protocolo Anchor. Puedo vivir sacrificando eso, pero la pérdida de todas mis tenencias de UST habría causado un daño severo a mi cartera.
Con el UST cotizando a 95 centavos por dólar, mientras comía mi ensalada rancia sobrante para el almuerzo hace un par de horas, presioné el botón de venta.
Gestión de riesgos
Esta es la parte en la que dices que me equivoqué, que mi gestión de riesgos no funcionó y que esto siempre fue una posibilidad. Y tienes razón.
La parte divertida es que estaba en el proceso de hacer la debida diligencia en otros protocolos, ya que estaba en el proceso de mover estos fondos prestados. Estaba cada vez más incómodo con la retórica de Do Kwon y Terra y, junto con el hecho de que Anchor se ha vuelto dinámico y la tasa ahora está cayendo (ya al 18 % y proyectada al 16,5 % el próximo mes) me hizo querer diversificarme. y trasladar la mayor parte de mis posesiones a otra parte.
Entonces, si esta locura llega una semana después, me habría estado riendo.
Pero eso es cripto. Así es la vida.
Definitivamente se siente doloroso haber evaluado a Anchor como un riesgo más alto y, sin embargo, todavía estoy saliendo del lado equivocado.
¿Qué sucede después?
Mi instinto es que la clavija aguanta. Creo que, con suerte, el mercado encuentra su pie un poco y se estabiliza, al menos a corto plazo. No estoy seguro de lo que significa para la confianza a largo plazo en la paridad, pero no creo que me despierte mañana para ver que UST ya no existe.
Y eso no es una declaración contradictoria para hacer. Siento que aguanta; Todavía estaría muy sorprendido de verlo romperse. Pero no estaba dispuesto a arriesgarme, ya que no me gustaban las probabilidades que me ofrecían.
Si ha llovido 95 de los últimos 100 días, con gusto aceptaría una apuesta de $10 a que mañana llovería nuevamente. ¿Pero apostarías la mitad de tu valor neto? ¿Tomarías un préstamo para apalancar? Exactamente, depende de sus circunstancias financieras y tolerancia al riesgo. Para mí, hoy a la hora del almuerzo, UST ya no valía la pena en términos de riesgo-recompensa.
Así que sí, vendí una gran parte de mi UST a 95 centavos por dólar, lo que me golpeó el orgullo y el ego en el proceso. Pero ese es el mundo de las inversiones, y si no te gusta, siempre puedes quedarte con el efectivo.
Gana algo pierde algo.
