Conclusiones clave
- DCG es propietario de Grayscale Bitcoin Trust, que ha estado cotizando con un descuento considerable debido a la preocupación por las reservas mantenidas
- DCG ha comenzado a vender criptoactivos a precios desfavorables tras la quiebra de Genesis
- El mercado parece haber descontado esto, pero podría haber más giros por venir
Hace un par de semanas, escribí un artículo en el que evaluaba lo que significaba para las criptomonedas la declaración de quiebra de la plataforma criptográfica Génesis.
Las reverberaciones continúan. Hoy, el Financial Times informó que la empresa matriz de Genesis, Digital Currency Croup (DCG), comenzó a vender sus tenencias de criptomonedas a precios reducidos.
El problema con las criptomonedas, por supuesto, es que la web puede ser enredada e incestuosa, lo que desencadena la palabra menos favorita de todos: contagio. Vimos esto después del colapso de LUNA en mayo de 2022, cuando las empresas de todo el espacio implosionaron porque todas tenían diferentes partes entre sí. La misma película se reprodujo nuevamente cuando FTX se hundió, lo que en última instancia derrocó a Genesis y causó el problema en DCG.
DCG es propietario de Grayscale Bitcoin Trust
Con respecto a DCG, el principal temor en el mercado era su conexión con el fondo de Bitcoin más grande del mundo, el Grayscale Bitcoin Trust. DCG es la empresa matriz del fondo. Esta conexión llevó al mercado a preguntarse en voz alta si GBTC tenía todas las reservas (Bitcoin) que respaldaban sus activos.
A pesar de los pedidos de prueba de reservas, Grayscale se negó a dar garantías.
6) Coinbase frecuentemente realiza validación en cadena. Debido a preocupaciones de seguridad, no ponemos a disposición del público dicha información de billetera en cadena ni información de confirmación a través de una Prueba de reserva criptográfica u otro procedimiento de contabilidad criptográfico avanzado.
— Escala de grises (@Escala de grises) 18 de noviembre de 2022
Esta preocupación, entre otras razones como la dificultad para rescatar acciones y las comisiones a pagar, ha dado lugar a un gran descuento en comparación con el valor liquidativo del fondo durante gran parte de los últimos dos años.
DCG vendiendo activos
Ahora, DCG está vendiendo acciones en varias de sus participaciones, mientras lucha por reunir capital para pagar a los acreedores de Genesis. DCG, que cuenta con el respaldo de SoftBank, todavía está dirigida por Barry Silbert, a pesar de los llamados para que renuncie.
Silbert, nacido y criado en Maryland, EE. UU., registró una fortuna de $3200 millones en abril de 2022 luego de una serie de proyectos de gran éxito en el espacio de los activos digitales. Es seguro asumir que la cifra es un poco más pequeña ahora.
Silbert había trabajado anteriormente en banca de inversión e incluso tiene experiencia previa con el nuevo pasatiempo favorito de las criptomonedas: las quiebras. Ha trabajado en algunas de las mayores quiebras de los últimos tiempos, incluidas Enron y WorldCom.
“La experiencia trabajando en reestructuraciones complejas y problemáticas resultó invaluable”, le dijo al Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos en 2011.
Gemini, la plataforma criptográfica fundada por los gemelos Winklevoss, afirma que Génesis le debe $ 900 millones. Cameron Winklevoss ha lanzado algunas fuertes acusaciones en el camino de Silbert, incluida la palabra f: fraude. Silbert ha negado las acusaciones.
Earn Update: An Open Letter to the Board of @DCGco pic.twitter.com/eakuFjDZR2
— Cameron Winklevoss (@cameron) January 10, 2023
Mercado criptográfico en el futuro
La bancarrota destaca las corrientes subterráneas de preocupación en la industria de las criptomonedas a pesar de un reciente aumento en los mercados de criptomonedas.
Está claro que es macro, y el debilitamiento de las expectativas sobre cuánto tiempo persistirán las altas tasas de interés (al menos en comparación con lo que se anticipó anteriormente) es lo que está impulsando los precios en este momento.
Existe un argumento razonable para afirmar que la venta de activos de DCG podría, en última instancia, beneficiar a la industria a largo plazo, al menos con respecto a Grayscale Bitcoin Trust. Por otra parte, el contagio continuo todavía se presenta como un riesgo muy real, a pesar de lo que puedan pensar los precios.
El mercado puede pensar que todas las malas noticias se han incluido en el precio. Espero que sea cierto. Pero en criptografía, hemos aprendido que las cosas nunca son lo que parecen. Una industria envuelta en un velo de secreto; tweets de directores ejecutivos destinados a asegurar en lugar de auditorías; el encanto de una cadena de bloques transparente a menudo nunca es suficiente.
No estoy necesariamente prediciendo que habrá más en el futuro. Pero con los precios altísimos, parece que el mercado ha asumido que todo esto se ha descontado y que lo peor ya pasó. El punto es que yo, no, nosotros, realmente no lo sé. Pero el mercado está actuando como lo hace.
