Conclusiones clave
- Coinbase ha alentado a los clientes a deshacerse de Tether por USD Coin renunciando a las tarifas
- Binance había eliminado los pares USDC en septiembre pasado para impulsar su propia moneda estable, BUSD
- Se profundiza la guerra entre las stablecoins centralizadas
- DAI lleva la antorcha de la descentralización, pero se enfrenta a una batalla cuesta arriba por su relevancia, ya que el modelo parece inescalable
La guerra de las monedas estables se está calentando.
Coinbase, que cofundó la moneda estable USDC, es la última en pasar a la ofensiva. Publicó una publicación de blog alentando a sus usuarios a cambiar su USDT por USDC.
“Los eventos de las últimas semanas han puesto a prueba algunas monedas estables y hemos visto un vuelo hacia la seguridad. Creemos que USD Coin (USDC) es una moneda estable confiable y de buena reputación, por lo que estamos haciendo que sea más sencillo cambiar: a partir de hoy, no cobraremos tarifas para que los clientes minoristas globales conviertan USDT a USDC”.
Durante un tiempo me he preguntado por qué Coinbase no ha pasado más a la ofensiva y ha utilizado su intercambio para empujar a los titulares a USDC. Por supuesto, el cínico dirá que esta decisión de Coinbase es aumentar las tenencias de USDC para obtener ingresos adicionales, ya que se han convertido en una gran fuente de ingresos para la empresa dado que la tasa de interés de las letras del Tesoro ahora es del 4%.
Eso tiene sentido, y eso es exactamente lo que es. Pero aún así, tal es la ansiedad constante en torno a Tether, que también puede ser algo bueno para el ecosistema en general. El mejor escenario, por muy descabellado que parezca, es que la capitalización de mercado de Tether se reduzca benévolamente a cero.
Ya sea que Tether sea bueno o no, la conversación constante sobre el tema es negativa para toda la industria.
Binance llevó la guerra de las monedas estables a un nivel superior
De las cinco grandes monedas estables, ha habido un movimiento serio este año.
Obviamente, TerraUSD es el más grande, su impactante caída sacudió el mercado. Desde entonces, la antorcha descentralizada ha pasado a DAI. Pero eso está plagado de sus propios problemas, siendo criticado por ser de naturaleza centralizada, dada su gran participación en USDC.
Esto lo llevó a votar para pasar a las letras del Tesoro, mientras que el plan más reciente es que “flote libremente”, ya que no hay otra alternativa si quieren buscar la descentralización. He expresado en el pasado mis pensamientos sobre DAI, y no han cambiado: creo que no tiene futuro, ya que el modelo simplemente no es escalable.
Ah, y una moneda estable que flota libremente tampoco es una moneda estable, por cierto.
Con respecto a los establos centralizados, fue Binance el que inició esta guerra de monedas estables cuando anunció en septiembre que eliminaría de la lista los pares USDC y convertiría automáticamente las tenencias de los clientes en BUSD.
Si graficamos la participación de mercado de los establos desde agosto, podemos ver que USDT y USDC se han reducido significativamente, mientras que BUSD ha subido.
¿Qué pasa después?
El gráfico anterior muestra cuán dominantes son los tres proveedores principales, con DAI ahora con una capitalización de mercado de $ 5.2 mil millones, una mera gota en el océano.
Si bien esto se presenta como una cantidad preocupante de centralización, la realidad es que nadie ha descifrado el código sobre cómo crear una moneda estable descentralizada. Así que te guste o lo detestes, es la centralización en el futuro.
La pregunta ahora es quién gana entre los titanes de arriba. Este movimiento de Coinbase es notable, ya que Binance había obtenido importantes avances a raíz de su anuncio de conversión automática. Pero Binance aún enumera USDT, ya que la moneda estable más controvertida sigue siendo la más arraigada, absolutamente vital para todo el ecosistema y el par de liquidez más grande con diferencia.
No creo que eso sea algo bueno, así que a los ojos del mercado, es bueno ver que USDC hace un movimiento aquí.
Será interesante seguir la cuota de mercado dentro de unos meses. Oye, tal vez todos usemos CBDC en poco tiempo, de todos modos.
