Conclusiones clave
- Bitcoin ha cerrado el año con una caída del 64%, su peor año desde 2018
- Este mercado bajista es diferente, ya que por primera vez en la existencia de Bitcoin, la economía en general también está retrocediendo.
- La correlación de Bitcoin con el mercado de valores es extremadamente alta, lo que demuestra que se negocia como un activo de alto riesgo.
- Los fanáticos esperarán que este enlace se pueda romper, pero actualmente, se presenta como un clima macro desalentador para Bitcoin y, como era de esperar, ha aplastado su precio durante el último año.
Los inversores en criptomonedas estarán felices de cerrar el libro en un terrible 2022.
Los precios en toda la clase de activos se derrumbaron, ya que el mundo hizo la transición a un nuevo paradigma de tasas de interés, con la era de las tasas de interés bajas y el dinero barato oficialmente terminado. Los activos de riesgo fueron aplastados y hay pocas inversiones más allá del espectro de riesgo que las criptomonedas.
En cuanto a Bitcoin, la criptomoneda insignia del mundo cerró el año en $ 16,547, en comparación con los $ 46,311 en los que entró en el año. Eso se traduce en una caída del 64%. Pero, ¿qué tan malo fue el desempeño históricamente, para un activo que es conocido tanto por ganancias explosivas como por pérdidas escalofriantes?
2022 el segundo peor año para Bitcoin
Al observar los rendimientos anuales desde 2011, el primer año en el que se dispuso de suficientes datos de liquidez y precios, se muestra que la caída del 64% de Bitcoin este año fue su segundo peor número, solo detrás de la caída del 72% en 2018. Este último se produjo después de una racha. subió a $ 20,000 a fines de 2017, la primera vez que Bitcoin realmente entró en la conciencia general.
En medio de este contexto, los números muestran que 2022 podría ser un año más, ¿no? Bitcoin ha caído muchas veces anteriormente y siempre se ha recuperado. Desafortunadamente, hay una trampa esta vez.
Bitcoin experimenta una recesión por primera vez en la historia
Satoshi Nakamoto publicó el libro blanco de Bitcoin en 2008, después de la Gran Crisis Financiera. Grabado en el Bloque Génesis hay una referencia al periódico británico The Times: “The Times 03/ene/2009 Canciller al borde del segundo rescate para los bancos”.
Cotizando por primera vez en 2009, Bitcoin fue por lo tanto impulsado a este entorno posterior a la crisis, un clima de tasas de interés cero (o incluso negativas), una impresora de dinero caliente y rendimientos explosivos en activos de riesgo. Una mirada rápida a los rendimientos del mercado de valores desde el lanzamiento de Bitcoin muestra que, hasta este año, las cosas habían ido viento en popa.
Y así, por primera vez en su historia, Bitcoin está experimentando un retroceso en la economía en general. Se apagó la impresora de dinero y se aumentaron las tasas de interés, con la tasa del Fondo Federal ahora entre 4,25 % y 4,5 %.
Esto es de vital importancia porque, a pesar de lo que puedan argumentar algunos evangélicos de Bitcoin, Bitcoin se negocia como un activo de alto riesgo. Los datos de precios simplemente prueban esto sin lugar a dudas, ya que su correlación con el S&P 500 es altísima, y solo aumentó el año pasado después de que las tasas de interés comenzaron a subir en abril de 2022, como escribí en este artículo, y se muestra en el gráfico de abajo.
Los mercados bajistas anteriores no son los mismos
Esta es la razón por la que la extrapolación de rebotes anteriores del mercado bajista para Bitcoin es ingenua. El mundo es un lugar diferente ahora que en cualquier otro momento de la historia de Bitcoin. El mercado de dinero gratis no podría persistir para siempre, y ahora es el momento de que Bitcoin le muestre al mundo de qué está hecho.
Bitcoin a menudo se compara con el oro, pero el metal brillante ha demostrado en un amplio espacio de muestra que puede considerarse una cobertura y una reserva de valor de buena reputación a través de la cual los inversores pueden preservar su riqueza. Trazar los rendimientos del oro históricamente a continuación muestra claramente que sube en tiempos de incertidumbre. Este es el tipo de gráfico que desea ver cuando entramos en una recesión.
Desafortunadamente, hasta la fecha, Bitcoin se ha negociado con una correlación súper alta con el mercado de valores. Con el tiempo, los defensores esperan que este vínculo se rompa. Eso está en debate, pero lo que es seguro en este momento es que Bitcoin está tan lejos de ser una “cobertura” como podría ser.
Si la Reserva Federal se vuelve moderada y disminuye las subidas de tipos de interés, puede estar seguro de que los precios de los activos volverán a subir, y los que se encuentran más alejados en el espectro de riesgo, como las acciones tecnológicas y Bitcoin, estarán entre los grandes ganadores.
A largo plazo, la pregunta del billón de dólares es si esta correlación se puede romper y si Bitcoin puede alcanzar el codiciado estado de reserva de valor.
