Bitcoin fue 26 veces más volátil semanalmente que el euro en 2022, frente a 19 veces en 2021 y 16 veces en 2020
Conclusiones clave
- Existe la percepción de que la volatilidad de Bitcoin está disminuyendo, sin embargo, los datos no respaldan esto.
- La volatilidad de Bitcoin cayó hasta 2015, pero no ha mejorado desde entonces
- Al comparar los rendimientos del activo con el Nasdaq y las acciones individuales, los saca del agua.
- La volatilidad promedio de Bitcoin frente al USD semanalmente fue 26 veces mayor que el euro el año pasado, frente a 19X en 2021 y 16X en 2020
Bitcoin y la volatilidad son como los dos protagonistas de una comedia romántica. Pueden tener algún tiempo separados de forma intermitente, pero sabes que volverán a estar juntos en poco tiempo.
¿Pero están mejorando las cosas? He escrito mucho sobre lo que creo que es el desafío más grande para que Bitcoin “logre” algo notable: volatilidad. nosotros en CoinJournal.net se zambulló para evaluar si la situación está mejorando.
volatilidad realizada
El primer paso es trazar la volatilidad realizada. Anualizamos la marca anualizada en una ventana móvil de 30 días, lo que en términos sencillos significa que evaluamos la magnitud del movimiento observando una ventana móvil de 30 días.
El gráfico muestra dos cosas desde el principio. La primera es que Bitcoin estuvo por todas partes hasta 2015, lo cual no es sorprendente. En ese momento, todavía era una moneda de nicho de Internet de la que pocos habían oído hablar, y su liquidez era mínima. Si bien este artículo se esfuerza por evaluar si la volatilidad de Bitcoin está disminuyendo, es difícil poner peso en el período anterior a 2015.
La respuesta corta es que ciertamente se ha reducido desde antes de este momento, pero no necesita mucho análisis para deducirlo. La parte interesante es si ha seguido bajando. Acerquémonos al período de tiempo desde 2015.
Ciertamente, es una tendencia menos perceptible, pero parece que el final, que es la segunda mitad de 2021, 2022 y el comienzo de 2023, puede sugerir que Bitcoin se está calmando un poco.
Sin embargo, tras una inspección más detallada, en realidad no se sostiene. El período carece de grandes picos aislados que hayamos visto en el pasado (ver marzo de 2020 arriba, por ejemplo), lo que hace que parezca que ha sido sereno. Pero además de no ofrecer una explosión de movimiento breve, los últimos años han ofrecido una volatilidad casi constante, y no muy diferente a lo que hemos visto durante gran parte de los años anteriores.
“Esperaba un poco más de mejora con respecto a la volatilidad de Bitcoin,”, dijo Max Coupland, Director de CoinJournal. “Existe una percepción común en el espacio de que la volatilidad de Bitcoin está disminuyendo. Pero el equipo de investigación de CoinJournal tuvo dificultades para respaldar esto con números.
En verdad, aunque el período desde 2015 sin duda ha visto a Bitcoin convertirse en la corriente principal y, como resultado, su precio se movió bruscamente hacia arriba, la volatilidad de su marca registrada sigue siendo tan feroz como siempre. Bitcoin, al menos a corto plazo, sigue siendo más una apuesta”.
Bitcoin sigue siendo demasiado volátil para ser una reserva de valor
Bitcoin sigue moviéndose como si no hubiera un mañana.
Quizás el siguiente gráfico es una visualización más intuitiva de esto. La simple realidad es que, si el activo alguna vez actúa como depósito de valor, es vital que estos días en los que se mueve un 5 %, 6 %, 7 % (o más) se conviertan en algo del pasado.
No ha pasado hasta la fecha.
El punto es simple, pero vale la pena repetirlo. Un activo no puede pretender ser una reserva de valor (y ciertamente no una moneda) mientras oscila tan salvajemente. Las personas señalan que las monedas del mundo en desarrollo no son seguras para almacenar la riqueza de uno (y tienen razón, mirándolos a Líbano, Argentina y Venezuela), pero Bitcoin sigue siendo una moneda que puede caer un 20% de la noche a la mañana. ¿Es eso mucho mejor?
Volatilidad menos severa durante largos períodos de tiempo
Como todo, la volatilidad de Bitcoin se asienta un poco cuando se evalúa en un marco de tiempo más amplio.
El siguiente gráfico traza los rendimientos diarios promedio durante los 30 días anteriores. Nuevamente, hay una tendencia a la baja notable hasta 2015, pero no hay mucha mejoría después.
Al ampliar el gráfico anterior, observar el período desde enero de 2020 (es decir, el mercado alcista pandémico y el colapso posterior a la pandemia) muestra que, si bien estos movimientos no son demasiado grandes, no superan el 3%, todavía son promedios diarios, lo que significa que la ganancia y la pérdida se promedian. E incluso entonces, el 3% diario es mucho más de lo que debe ser.
La volatilidad de Bitcoin no se puede comparar con los activos principales
Al comparar Bitcoin con cualquier cosa que no sean otras criptomonedas, el contraste es marcado. Si Bitcoin es un activo principal, conlleva una volatilidad diferente a cualquier otra cosa. Eso, sobre todo, es el punto asesino.
Una comparación adecuada es el Nasdaq, que es el índice más tecnológico y, por lo tanto, propenso a una mayor volatilidad. En los últimos dos años, esto ha sonado especialmente cierto, ya que el mundo ha hecho la transición a tasas de interés crecientes y el mercado de valores juega al gato y al ratón con la Reserva Federal.
La tecnología es particularmente sensible a las tasas de interés porque las ganancias no son una palabra favorita en Silicon Valley. En lugar de ganancias, las empresas comúnmente se valoran con la promesa de flujos de efectivo futuros, y los unicornios ven grandes valoraciones de la parte posterior de estos flujos de efectivo futuros que se descuentan a tasas del 0%. Ese ya no es el caso y, por lo tanto, hemos visto cómo los precios de las acciones colapsan y los despidos se inundan en todo el sector.
No obstante, comparar la volatilidad del Nasdaq con la de Bitcoin es como comparar un gran tiburón blanco con un pez dorado. Simplemente no es una pelea justa.
Por supuesto, el Nasdaq es un índice compuesto por 100 acciones, por lo que cuando digo que no es una pelea justa comparar su volatilidad con la de Bitcoin, ese es literalmente el caso.
Pero incluso si graficamos la volatilidad de algunas acciones individuales del Nasdaq frente a Bitcoin, la divergencia es clara.
En resumen, Bitcoin tiene un largo camino por recorrer. En mi opinión, este siempre ha sido su mayor desafío: superar esta volatilidad. Si no es así, ¿cuál es realmente el objetivo de este activo? No puede tener una reserva de valor si es propenso a caídas masivas en el precio.
Terminaré con una comparación más: hacia dónde debe llegar Bitcoin, para ilustrar cuánto le queda por recorrer. Para ser una reserva de valor, la volatilidad de Bitcoin debe estar (al menos) a la par con las principales monedas.
El siguiente gráfico compara su volatilidad desde 2015 con el euro, la más nueva de las monedas “premier”, lanzada hace unas dos décadas.
El gráfico final a continuación muestra esto de otra manera, en términos semanales. De hecho, semanalmente, Bitcoin fue 26 veces más volátil que el euro en 2022. Fue 19 veces mayor en 2021 y 16 veces mayor en 2020, una prueba más de que la volatilidad no se está disipando.
Está claro que Bitcoin tiene un largo camino por recorrer. Eso es aceptado por la mayoría. Pero la idea de que la volatilidad está disminuyendo es un concepto erróneo, al menos hasta la fecha.
En cuanto al futuro, bueno, ¿quién sabe?
Metodología de investigación
Dibujamos medidas de volatilidad de precios de Glassnode, con nuestro analista, Dan Ashmore, construyendo los gráficos y comparándolos con otros activos. Los datos de precios de las acciones se extrajeron de Yahoo Finance.
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